阿斯財經投資專欄

  今日分享少少心得問題，未必太多人會鐘意呢類題材，但今日忽發奇想，好想同大家分享少少心路歷程同心得。 好多人有時都會問我，點解呢個策略行行下又唔得，或者係明明已經有哂策略，我又跟足，點解都會輸錢，有幾個原因，係我自己多年的心得，都想同大家分享下。 1. 策略本身有問題 香港市場有short bias，美股有long bias 所以如果backtest時間唔夠長 或者如果調整策略參數去配合番個數據 就好大機會overfit 如果個market 一轉變趨勢就會出問題 2. 黑仔 每個策略都有drawdown period 就算係sharpe ratio 過1的策略 係期指黎講隨時有3000點drawdown 可能性 3000點wo,一張大期15 萬wo 我諗未輸夠15萬可能你已經quit 左game 而有趣的既，通常你quit 左 個策略就會賺番 3. 計錯數 呢個點都會犯錯過 有時test 完接近一條直線，一睇就打哂xx 通常見到呢D 線，就知係計錯數 多數係用左當日數據去計當日表現 無咩既，計番岩就得 4. 忽略滑價的影響 即使你策略上今日係賺100點 有時入遲左，錯失10點8點 一日10點，一年就2500點 所以如果策略本身係賺2000點一年 淨係計滑價一年已經可以由賺變輸500點 5. 策略的出入次數極高 承上滑價的問題 如果你策略涉及一日多次進出場的話 或者係價格激烈變動的情況下出現信號 滑價影響就會更大 所以我亦多次強調奶粉倉的策略 每日一trade，絕對係好選擇 用AO / 午市 / 收市作為準則的話 實際表現就會更乎合backtest 情況 最後的最後，有咩解決方法 ? - 選擇滑價可能性更低的策略 - 盡量backtest時間更長 - 有心理準備/金錢準備會遇到drawdown - 用一籃子策略，代替一個策略

  係外國著名的冠軍級投資理論「vcp」入面，有一個對於 「風險」 幾有趣的理論，叫做「overextended」過度延伸，其實係股價短時間內大幅上升/下跌，就會嚴重拋離平均線，通常係用斜度去量度，如果拋離愈遠，即使走勢幾好都好，都唔應隨便進場，因為隨時有散水的可能性。 如果我講一個例子大家就會明白，例如2024年9月的港股，經歷了一段狂牛，當然走勢非常好，恆指在多條平均線之上，但在大跌之前的最後一個交易日，恆指最高價係23241，當時20日線是19170，證明當時恆指已經比過去20日平均上升超過4000點，如果以幅度計係超過20%，是一種非常典型的過份延伸狀態，結果10月5日A股一開市，港股就立刻低開低走，下跌超過2000點，所以某程度上這個overextened的概念是有機會成為一個 「低買」﹑「高沽」 的策略。 不過終究這個overextended 的理論多數都係事後孔明多，回調左你就話佢係overextended，未出現就會比人話「升市莫估頂」，究竟有無實際數據，統計到港股多年來咩情況先會出現overextended，不如同大家一齊研究一下。 第一步︰為量度定立一些準則 1. 以20日線作為是否過度延伸的標準 2. 計算不同程度的過度延伸幅度對後市的影響 (0-1% ; 1-2% ; 2-3% ; 3-4%; 4-5% ; 5-8% ; > 8%) 3. 量度出現這個幅度變化後一日﹑三日﹑五日後的大市表現 4. 用過去5年的恒指數據處理 第二步︰處理20日線樓上的情況 *我將平均表現多於+/-0.4%的情況highlight。 1. 香港過去5年市況是有高有低，但明顯short bias係比較嚴重，除非能高於20日線2%以上，否則仍然不可以掉以輕心，有機會只係假突破。 2. 一般的市況下，介乎於高於20日線2% - 4%，港股後市表現是係比較好 3. 但一般情況下，超過20日線4%，已經會有明顯的回調風險 4. 如果大市一旦突破20日線5% ，港股屬於牛市狀態，繼續上升的機會極高 5. 但當一突破了8%，overextended過度延伸就會出現，表示隨時出現回調機會 6. 所以港股向上過度延伸，普遍情況下超過20日線4-5% 或 > 8%，之後港股回調的機會就會好大，應該減少入場。 7. 而當升穿5%的阻力位的時候，就有機會變成牛市，而不...