阿斯財經投資專欄

其實我8成寫在patreon上分享的策略﹑數據及心得我自己日常交易中都會用，但還有2成是整理這些策略期間，再新想到出來的，這些所有在patreon提及的策略我都要求有效及原創的，希望大家接收到的都是最新及有用的理論。 後來我知道有幾位訂閱的朋友是基金經理，是投行trader…當中有一位朋友跟我說，這些策略愈多人知道，策略效率就會愈低吧。當然，愈多人用效率一定會愈低的，因為我這些策略其實係賺緊超越市場的盈利，即係alpha，更加多直接的講法係，我賺緊其他人輸既錢。如果愈多人跟我們同邊，我們的市場優勢自然會變細。 不過，事實上有幾樣野，導致上面問題發生機會極細， 1. 其實我影響力還不是很大，暫時都係幾百人看我這些分享，對市場影響不會太大，畢竟妄想一朝發達的人永遠比用心去學習的人多 ;   2. 學習了又去用的人應該又會更少 ;  3. 188一個月是一個心意價，我自己不會太在意，而我的策略庫及概念還是有有很多題材，所以對我們影響其實不是太大。 好，讓我們繼續上次put call ratio的研究吧，上次我提及到要改善這個策略有兩個可以研究的方向︰ 首先，未知道Put call ratio 是什麼的讀者，建議先睇返上一次的文章，完成後再回來觀看。 1. 把2a 及2b兩個策略結合 讓他們成為策略的互相附加條件，只有兩個都情況都符合下，才會進行交易，例如 a. Put call ratio上升(睇淡) + put call ratio少於1(看淡) = 開市做淡倉直到第二朝開市平倉 b. Put call ratio下降(睇好) + put call ratio大於1(看好) = 開市做好倉直到第二朝開市平倉 其他情況例如例如Put call ratio上升(睇淡) + put call ratio大於1(看好)  或者 Put call ratio下降(睇好) + put call ratio少於1(看淡)，這兩種情況就不作任何交易 結果這兩年的數據，總回報約為11000點，比起上篇文章中提及的2a策略的15000點，少了近4000點，但實際上sharpe ratio則由1.33 提升至1.76，mdd亦都由4500點減少至約2400點。 原因是因為之前的2a策略過去兩年每一日都做交易(即479日)都在做交易，但這個2a+2b策略在過去479...

  我本身還想寫一篇關於「手把手教你做人生第一個backtest」的文章，但突如其來有我想分享多另一個指標，因為最近見到有些群組還在討論沽空這個問題，但我已經跟大家分析過沽空這個指標自從2022年7月港股通容許買2800等etf 產品後，參考性已經大幅減少。取而代之我一直尋找一個可以代替沽空的指標… 有一日，我在港交所的網頁找到put call ratio 這個指標，這個指標在香港都應該好少人用，就算有人用亦不見到用過一些很科學化的方法去分析。 何謂put call ratio ? 首先我地先看看港交所對他的定義︰認沽 / 認購比率是指在一段特定的時間內，認沽期權的成交量除以認購期權的成交量。 有些投資者會以這比例作市場方向的指標。 https://www.hkex.com.hk/eng/sorc/market_data/statistics_putcall_ratio.aspx 簡單2句說話，不過這個表有幾個重點︰ 1. 此表格主要睇期權市場成交情況 2. 無講明成交是有人新開倉還是平倉 (不過多數係新開倉) 3. 這是大戶/散戶都會做及可以做的投資 4. 如put/call ratio>1, 就係指put option(看淡期權)的成交量比call option(看好期權)多 5. 這個數據是每日早上8點才會在港交所網頁公佈 6. 港交所的網頁只有一年的數據比你下載 不過，這個數據我已經儲了2年，所以用2年數據跟大家做回測比較好，當然，平時我係會用4年以上的數據回測我才會滿意，但由於只有2年數據，所以照樣與大家稍為回測一下。 第一步︰思考測試的條件及進出場方式 由於這個數字只有在早上8點才會更新，所以相對應的可以量化的操作時間只有2個︰ 1.) 一個係day trade，只做9:30 開市開倉，然後到4點平倉 ;  或 2.) 9:30 開倉，然後第二朝9:30 視乎情況看看是否需要平倉。 另外，put / call ratio，顧問思義即係睇淡倉及好倉的比率，所以我地又可以假設看法會有兩種 a.) 當put/call ratio >1, 就代表看淡的倉位成交比較多，應該是比較淡 b.) 當今日公佈的put/call ratio 比上一日多，就代表比上一日看淡成交的多，都可以是比較淡 我會分以上2個組合測試，即係1a , 1b, 2...

  上兩個星期同大家分析過點解388作為大市的領先指標會有問題，結論就係，如果只係單純睇住388的單日表現去判斷後市走勢，多數會出事，或者係應該要用另一個角度分析及整理，先會有好表現。詳細可以睇番前一篇文。 但關於388的所聯想到的港股策略其實並不只那麼少，我都好想研究究竟388有無機會成為一個真正的領先指標，結果我就嘗試一下再用另類的方式進行測試。亦都透過今次機會同大家分享一下。 第一步︰加入20日線做分析 大家都知道我分析的時候好喜歡提到港股的20日線是比較重要，特別是這兩年，基本上港股只要跌穿或升穿20日線都會有一個大趨勢出現，結果我就嘗試一下，如果恆指升穿20日線就CALL恆指，恆指跌穿20日線就PUT恆指，結果會係點 ? 我嘗試將情況分了做3個情境做回測，包括1. 前一日收市開倉，第二日收市平倉(C2-C1) ; 2. 第二朝開市開倉，當日收市平倉(C-O) ; 3. 前一日收市開倉，第二朝開市平倉(O2-C1)。 回測結果，基本上不需要睇太多數字，你已經會發現無論那一方式交易，結果都係一般，表現最好的只有過夜的表現，即係當你見到港股升穿20日線收市時就開好倉過夜，然後第二朝開市平倉(O2-C1)，但5年回報都只係有26.65%。 第二︰用388的20日線做決定 ? 但既然這麼多來年大家都覺得應該用388做領先指標，我就想不如用388的20日線來代替恆指的20日線，決定港股的升跌吧 ? 即係話，如果388升穿20日線，我就CALL恆指 ; 跌穿20日線，我就PUT 恆指，這樣結果是否會比較好。 一樣將情況分了做3個情境做回測，包括1. 前一日收市開倉，第二日收市平倉(C2-C1) ; 2. 第二朝開市開倉，當日收市平倉(C-O) ; 3. 前一日收市開倉，第二朝開市平倉(O2-C1)。 回測結果，顯然是比起在港股用20日線的分析好很多，在3個不同的情境下，表現都有所好轉，1. 前一日收市開倉，第二日收市平倉(C2-C1) ，表現由13%升至60.45% ; 2. 第二朝開市開倉，當日收市平倉(C-O)，表現由-13.18%升至7.89% ; 3. 前一日收市開倉，第二朝開市平倉(O2-C1)，由26.65%提升至52.78%。 如果把這個測試結果，配合上一篇文章所提及388與恆指單日表現的比較策略，將兩個策略結合，其實會有一個更有效率的策略出來，不...