大戶資金監察及統計系統 季度檢討報告 !
監察及統計系統簡介︰
上一年度我認為自己最大的工作就是研究了一套識別大戶的大市資金流系統，簡單來講就是透過計算市場每日的每一條成交，去分析及分辨出每一個大戶的交易模式，然後統計他們每一日的資金流入或流出情況，再根據他們過去一年流入及流出情況，計算及統計他們的最終表現﹑Sharpe ratio﹑MDD等情況。然後跟據表現排出最好表現的10個大戶(我稱為RANK 1 - 10)，他們的順序，並顯示他們的表現及動向。
而為了確保系統跟得上大戶表現的變化，每星期都會TRAIN一次系統，把他們的表現作滾動式計算，根據表現減低或提升他們的排名，確保最及時地反映他們的表現，以減少系統的NOISE。
整體理念不複雜，就是觀察一班大戶資金流入流出情況，中間不涉及任何主觀判斷，然後統計番佢地過去一年輸多定贏多，但實際上要梳理相關資料就要花一定心思。
情況有點似大家每日在不同網頁看到的資金流數據，不過我把他再細分為資金及統計每日表現。更加詳細的版本解釋說明，可以參考以往PATREON的文章，會有更詳細的說明。
個股篇
大市篇
大戶資金流向局限分析︰
不過一直以來這個系統都屬於試驗階段，我自己亦都會小心運用及長期處於觀察期，因為有幾個比較明顯的局限及問題，我覺得有待需要驗證。
1. 過去表現不等於未來表現︰我統計完他們資金流入及流出，然後統計他們過去一年的表現，是否代表他們將來都有這個表現，什至我地死跟就可以有相同表現 ? 因為某些大戶的表現可以非常飄忽，過去表現不等於未來表現，即使他們在一段時間能夠有好表現，不代表未來一段時間都會持續有好表現。所以他們資金流表上的排名也是經常有變化的。
2. 不確定性的交易模式︰雖然我用上電腦系統分析每一筆成交，再歸類，但事實上港股的交易是不記名，即使同一個牌都不代表同一個人，究竟是否同一個大戶始終是有疑問的。
3. 時間性問題︰一年的統計數據太少，但太長的統計時間，效率就會好低，因為新的大戶加入或舊的大戶退場是經常發生。
4. 最後亦係最重要的問題，究竟這個大戶的資金流在實際操作上如何參考及跟進 ?
分析大戶資金流向的實用性︰
由於這個資金監察系統誕生以來只有大約3個月的時間，所以我將現有的3個月時間的數據，統計出這些大戶資金流向的表現，在過去一段日子中的實際表現，並嘗試找出這個系統是否有參考性。我之後亦會定期更新這個報告。
報告回測參考時間為2023年10月19日至2024年1月11日
第一部份回測︰按排名﹑方向及比例作統計
我將系統中過去3個月的大戶資金流向排名表的參考頭1 ﹑頭5 及頭10的大戶操作按比例去進行統計。單純跟從頭1/頭5/頭10的大戶方向，及他們的流入流出比例多少作參考注碼的多少，而為了方便統計實際的表現，我就簡單當他們都是買賣期指作為統計標準︰
例如︰
- (Rank1)頭1係-1，即第一個大戶資金流出，就當作是計算沽1張期。
- (Rank5)頭5係-5，即係項5個大戶資金流出，就當作就沽5張期 ; 頭5係 +2 /-3就計-1，就沽1張。
- (Rank10)頭10係-10，我就沽10張期 ; 頭10係 -6/+4 就計-2，就沽2張 ; 如果比數係5:5，就飛走排名最低的那個，然後按頭9個比例計算。
總之計算方向後再按比例計算，由每日4:30計算到另一日收市的4:30。
近3個月回測結果如下︰
Rank1大戶總回報︰1911點 ; sharpe ratio 2.25 ; win rate 59.6% ; mdd 1515點
Rank5大戶總回報︰4579點 ; sharpe ratio 2.16 ; win rate 63.2% ; mdd 3299點
Rank10大戶總回報︰2689點; sharpe ratio 0.98 ; win rate 61.4%; mdd 6527點
這個結果有幾個有趣的發現︰
1. Rank1的效率係最好︰雖然點數上我們看到rank1的回報是最少，即係3個月只有1911點，但實際上，因為rank5及rank10我們是按比例而倍大了買賣數量，所以如果實際效率上仍然是rank1最高。
2. Rank1實際效果無預計中的好︰過去3個月我們經常看到排名第一(Rank1)的大戶大部份時間sharpe ratio是過3，但實際上過去3個月sharpe ratio只有2.25，證明了sharpe過3似乎是電腦可以觀察到的大戶之表現頂峰，之後就會回落，如果一味只根據Rank1參考，效果並無預期般的好，但實際都可以接受。
3. 比例多少與實際表現無太大關係︰即係多大戶資金流出不代表第二日會跌得多，少大戶資金流入亦不代表第二會升得少，因為我們可以見到rank5/10的sharpe ratio是相對較低的，因為我們按比例倍大了注碼，但中間drawdown太大，如果出現看錯市的情況，面對的風險就會變得非常高。
第二部份回測︰只按排名及方向作統計
既然第一部份驗證了比例及升跌多少的關係性不大，我們大可以不再需要按比例而倍大或減少注碼，所以我們單純嘗試只係跟比例取方向，然後注碼上就作統一計算︰
即係例如︰
- (Rank1)頭1係-1，就計算作沽1張期。
- (Rank5)頭5不論係-5 或 +2 /-3 或 +1/-4，都係計算作沽1張。
- (Rank10)頭10係-10 或 -6/+4 或 -9/+1 或-8/+2 或 7/+3 ，都係當沽1張，如果比數係5:5，就飛走排名最低的那個，然後按比例計算。
統計方法，一樣計算是由每日4:30計算到另一日收市的4:30。
近3個月回測結果如下︰
Rank1總回報︰1911點 ; sharpe ratio 2.25 ; win rate 59.6% ; MDD 1515點
Rank5(不按比例加/減倉) 總回報︰2817點 ; sharpe ratio 3.37 ; win rate 63.2% ; MDD 1119點
Rank10(不按比例加/減倉) 總回報︰3025點; sharpe ratio 3.63 ; win rate 61.4% ; MDD 1241點
今次結果明顯有少少不一樣︰
1. Rank5/10的整體表現改善了︰因為無了按比例加減注碼的影響，表現明顯有改善，雖然點數上比第一部份的回測低，但sharpe ratio明顯由2上升至3以上，即係話風險減低了。
2. 比表中顯示及預期更好︰通常Rank5 /10 的大戶平均sharpe ratio都不會有3，但原來過去3個月的結果顯示，但我們作整體參考的話，sharpe ratio是可以過3而且比預期更好的。
3. Rank5/10的sharpe ratio 上升了，同時亦都暗示風險更低，需要預留籌碼做緩衝的需要性少了。
第三部份回測︰混合計算結果會更好 ?
我patreon的上的所有回測報告，去到最後都會盡量嘗試把現有的報告結果整合，睇下有無一個更好的結果，當然今次都會有，就係我嘗試將rank1/5/10的結果都分別當作係一個簡單的策略，後再做一個整合計算。
例如︰
Rank1︰-1 ; Rank5︰-1 ; Rank10︰-2 => 3組大戶都係資金流出，就當第二日係比較淡
Rank1︰-1 ; Rank5︰-1 ; Rank10︰2 => 2組大戶資金流出，1組大戶資金流入，第二日都係淡
其他情況我就不續一列舉了，反正就係邊個方向多就傾向於那個情況，結果又係如何 ?
Rank1+5+10(不按比例加倉)總回報︰3131點 ; sharpe ratio 3.76 ; win rate66.7% ; MDD 1241點
結果你會發現混合計算的結果是幾好的︰
1. 近3個月計，最終回報﹑勝率及sharpe ratio都比單獨用rank1 或5 或10的好。
2. 不過其實之前一段時間回報一直跑輸比Rank10，所以整體結果而言分別不是太大。
最後總結︰
1. 大戶資金流向與第二日市況是存在一定關係的，如果大家觀察到市場資金流走，之後市況回調機會看來是機會較大的
2. 不過大戶資金流入/流出的數量多少，與市況表現沒有直接關係，即係話不代表愈多大戶資金流出就代表大市會跌得愈多。
3. 單純因為愈多大戶流出/流入而增加注碼，是不合理而且會令drawdown/風險加大
4. 因為市場的不確定性以及假設策略是以坐過夜為主，大戶資金流向明顯有機會睇錯市，無論用那一種計算方法大戶都會有drawdown，1000-1500點的drawdown並不罕見，所以注碼控制極小心。
5. 現時回測結果只係第一季(首3個月)的情況，並不可以作準，特別是一時性的表現好或不好是經常出現，可以一段短時間表現極好，但一段時間後表現極差，並不應該把這個系統簡單視作投資建議或買賣依據
6. 雖然以現時結果計算，以Rank10(不按比例加倉)及Rank1+5+10(不按比例加倉)的表現最為突出，但應該要更多時間觀察其表現之穩定性，畢竟回測時間只有3個月，一個策略沒有3-5年的股市週期的檢測是未可完全相信的。
7. 暫時這些大戶資金流入流出的統計數據，我還是會每日放在PATREON的，致於如何運用上面只係我提供我一個觀察，大家可以根據數據再思考一下有無其他更好的使用方法。
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