「裂口理論」量化回測 港股高開一定低走 ? 低開又識高走 ? 裂口一定會補 ? 高開幾多/低開幾多原來都有啟示 ?

 

「裂口」大家應該不陌生，簡單來說就係如果下一支陰陽燭，對比起上一支陰陽燭的頂部/底部，有一個明顯的差距我地就叫做裂口。當然，視乎你用什麼時間比例的陰陽燭做計算，例如，你用日線圖的陰陽燭做計算，裂口的出現自然就會比較少 ; 但你用分時圖的陰陽燭計算的話，每日開市時或多或少都有一個上升/下跌裂口，亦即係我地平日所講的高開/低開。

就好似下面兩張圖，都係近兩星期港股的走勢圖，如果你用日線圖睇，就有3個上升裂口 ; 如果你用5分鐘圖睇，就有5個上升裂口。

對於裂口，坊間普遍有對於裂口有3種的講法

1.      「共識論」︰就係市場因為好消息/壞消息的非預期出現，而集體地開出一個明顯地比上個收市價更高或低的價格，所以應該要尊重市場的力量，千萬不要輕易做逆向的選擇。

2.      「回補論」︰高開/低開日日有，相應的好/淡倉會在開市後，因為有人食糊而導致價格出現回補，不妨等回補再上車。

3. 「裂口分類論」︰裂口有分突破性裂口，延續性裂口，消耗性裂口。

究竟這3個講法是否正確，我們一齊來用港股驗證一下，最後我會分享自己的睇法，以及分享一下自己在裂口上的實際應用。

第一步︰高開低走 / 低開高走 ?

不過香港市場是有點奇怪，大家經常都會覺得高開通常都會跌，低開又不一定太差，但整體方向都係跌，為此我地不如研究一下，如果高開就沽，低開就買，假設全部都係即日開倉，收市平倉，最後會出現什麼情況 ?

1.      如果你每次見到低開就買上的話，過去5年你可以穩定地輸輸近17000點

2.      如果每次高開就沽的話，過去5年表現就相對不穩定，但最終都可以賺1900點。

去到這一步，大家可能會諗，所以每日直接一開市就沽就可以了嗎 ? 5年不就是有近19000點的回報了嗎 ? 當然，我不建議大家這樣做，因為過去幾年香港處於熊市，每日開市都沽，自然是會有賺，但除番開每年只有3800點回報就有點少了。

加上熊市不是經常有，例如，你見今年年初1月開始，港股慢慢轉好，如果每次高開都沽的話，3個月可以輸近3000點。

不過，你可以上面的情況其實間表證明了文章的一開頭的「共識論」基本上是正確的，即係市場的高開/低開都總有原因，其實不應該見低開就成日諗買上，高開就成日諗沽，這些逆向操作原來是可以令你輸大錢的。

第二步︰裂口的大小，有無咩影響 ?

雖然我們知道，裂口應該要尊重，但裂口的大小會有影響嗎 ? 這是一個很有趣的問題，例如裂口低開100點，及裂口低開300點，之後會有分別嗎 ? 阿斯，你之前都會提港股有相反理論，入面幾時先可行。

為此我量度了過去5年，高開/低開不同點數下，市況的表現

高開   / 出現次數 / 日中表現 / 累計回報 / 平均回報

0-100點︰279次，52%機會高開低走，最終 -3910點，平均每次-14點

100-200點︰197次，50.7%機會高開低走，最終 +4484點，平均每次+22點

200-300點︰95次，45%機會高開低走，最終 -10點，平均每次-0.1點

300-400點︰38次，52.7%機會高開低走，最終 -566點，平均每次-14點

>400點︰43次，58%機會高開低走，最終 -1908點，平均每次-44點

低開 / 出現次數 / 日中表現 / 累計回報 / 平均回報

0-100點︰253次，56%機會再跌，最終-9537點，平均每次-37點

100-200點︰163次，52%機會再跌，最終-3066點，平均每次-18點

200-300點︰86次，57%機會再跌，最終-2589點，平均每次-30點

300-400點︰42次，57%機會再跌，最終-2350點，平均每次-55點

>400點︰35次，57%機會再跌，最終+350點，平均每次+10點

上面這個數據其實極度有趣，我總結一下觀察到的情況

1.      大部份情況下港股都係高開低走，低開又低走，不過這個係港股過去5年大部份時間都係熊市情況，不一定代表未來適用

2.      不同裂口之下，港股之後的表現確會有不同

3.      整體來說，高開下的表現會好一點，低開下的表現又會差一點

4.      港股的安全裂口範疇有3個，高開100-200點 / 高開200-300點 / 低開400點，這3種裂口之下，港股再升/回升的機會是比較大的。(換轉如果將來變牛市，這個裂口應該是更安全。)

第三步︰20日線以上低開 ? 20日線以下高開 ?

之後我地試最後一樣最有趣的回測，在整個測試中加入20日線，即是好走勢及差走勢時的分別。我跟大家提過20日線以上，淡倉過夜要極小心 ; 相對地，20日線以下時，好倉過夜就要極小心。

當中最大的原因，就係因為20日線以下走勢差之時，因為大家都不想揸貨過夜，而夜晚中概股跟跌的機會又會比較大，所以低開就會非常合理 ; 相反，20日線以上好走勢時，大家都想揸貨過夜，而夜晚中概跟升的機會又會比較大，所以高開又會非常合理。我以前都跟大家用數據過上面的情況，所以不在此多說了。

但大家幻想如果走勢好好的時候有一日低開，結果會係點 ? 相反地，如果走勢好差的時候高開，結果又會點 ?

我選取了第二步表現最極端的兩個range，低開0-100點(之後跌9000點)，高開100-200點(之後升近4000點)，然後配合20日線作出分析。

1.      有趣的是原來20日線以上低開追沽，會比起20日線以下低開追沽，更有值博率

2.      20日線以下高開開追call，會比起20日線以上高開追call，又會更有值博率

3.      上面兩個情況表明，當走勢好好時忽然出現低開就要極小心，但當走勢好差的時候能夠高開，就不要太擔心，可能就係一個轉勢的出現

總結︰

1.      文章一開頭所講的「共識論」是明顯正確的，低開之後走勢的確會比較差，高開的話又的確不用太擔心，更加不應該出現逆勢操作

2.      「回補論」的效果就相對較少，因為升市就不會跌落黎比你買，跌市又不會升上去比你沽，加上裂口的回補多少才是最值博，這是明顯的問題。

3.      不同的高開/低開幅度，對後市的表現絕對有影響，去到盡頭永遠都會行相反理論

4.      20日線以上以下的突然轉勢，應該要格外留意，可能就係轉勢的開始。