「尾市理論」量化統計 「尾市」30分鐘可以預測第二日股市走勢？淨炒最後30分鐘2 年可躺贏15 萬？

 

「尾市」理論是多年來一直有人研究或想加把口的問題，好多時我地會突然見到股市在最後30分鐘峰迴路轉，突然間急升或急跌，什至係扭轉整個本來的走勢。多數坊間對「尾市」的走勢變化有幾種不同的講法。

1. 否定論︰最後30分鐘係最不可信，因為用少少錢就可以推郁個市。

2. 殺倉論︰想殺倉姐，用最後30分鐘令你好倉或淡倉不留到第二日。

3. 真相論︰愈近收市愈接近真相，應該要相信尾市的異動。

不知道大家會覺得係1/2/3那一派，我自己一開始反而無特別感覺，有時覺得係殺倉，有時覺得係真係有異動，反而我考慮另一個問題，有沒有什麼原因導致最後30分鐘升跌 ? 這明顯是兩個完全不同但有關係的問題。

所以我地反而要思考下面3個問題

1. 有沒有什麼因素導致最後30分鐘升跌?

2. 最後30分鐘升跌，有沒有代表什麼?

3. 不過解決上面兩個問題之前，我地已經要諗，最後30分鐘應該係指指數的最後30分鐘，定係期指的最後30分鐘。因為香港的指數係4:00收市，但期指是4:30收市，究竟邊一個30分鐘的意義更大 ?

所以簡單來說，我地今日就係要處理上面3個問題，驗證坊間一直以來對於尾市理論的猜想是否正確。從中看看有沒有什麼啟示。

第一步︰有什麼因素導致最後30分鐘升跌 ?

這一個問題其實最不難答，不過對大家來說應該都係最切身問題，好多時大家都會諗最後30分鐘應該平倉嗎 ? 還是留到最後一分鐘 ?

首先，我用一個最簡單的方法思考一個問題，什麼情況下股市上市的機會係最大 ? 正常就係近日走勢好的時候 ; 什麼情況下股市的下跌機會最大 ? 正常就係近日股市走勢非常差的時候。所以我一開始就用一個最簡單的方法分類，就係20日線，如果”HSI>20”日線，我地最後30分鐘就call 恆指，”HSI<20”日線，最後30分鐘就put 恆指，看看情況是怎樣。

我分開了3個時段做計算，當中3:30-4:00可以話係一個垃圾時間，2年落黎其實無明顯的趨勢，但都叫正數 ; 但4:00-4:30就不同，2年下來竟然有3000點回報，大家不要看少3000點回報，因為他只是講緊交易尾市最後30分鐘。

這裡顯示了一個好簡單的道理，最近走勢好，其實尾市30分鐘表現就會好，最近走勢差，尾市30分鐘表現就會差。如果再細緻一點就係，當日走勢好，尾市表現自然好，當日走勢差，尾市表現自然差，或許沒有比這個更簡單的解釋了。不過，你會發現，明顯4:00- 4:30的影響力會更大。

第二步︰最後30分鐘升跌，代表什麼?

然後，我地再獨立看看，如果尾市最後30分鐘升跌，對第二日股市有影響嗎 ? 我一樣照拆開3:30 – 4:00 ; 4:00 – 4:30 ; 3:30 – 4:30，3個時段分開計算。

計算這3個時段的升跌，對第二日daytrade，當日收市到第二日收市的overnight，以及夜期3個情況的影響。

例如︰3:30 – 4:00 升，我就當係一個買入信號，反之亦然，然後分析對之後市況的影響。

結果幾令人意外︰

情況一︰4:00 – 4:30

情況二︰3:30 – 4:30

情況三︰3:30 – 4:00

結果情況一及二的升跌，可以話係對後市可以說是完全無啟示作用，即係他們的升跌同後市的表現完全無關。相對，情況三︰3:30 – 4:00 對後市的判斷反而係有幾明顯的正向關係，即係原來3:30 – 4:00的升跌，是可以預視港股第二日的升跌。

如果用3:30 – 4:00的市況變化來作為信號，過去2年回報可以高達12000點，不過drawdown都有近4800點，sharpe ratio都有近1.33，證明係值得研究落去。

結論︰

1. 原來坊間對於，尾市30分鐘的解讀並無太錯，其變化其實絕對值得大家參考，對後市的變化是很有關係的，即係文章開頭的「真相論」原來才是正解，即係話愈近尾市，大戶的動作才是最真實，亦最值得我們關注。如果大戶掃貨，證明後市的確不會太差。

2. 不過在交易的角度，明顯4:00 – 4:30的交易時間才是相對容易捕捉，與近日/當日走勢關係極大。相對地，3:30 - 4:00的時間只係一個適合觀察的時間，對交易來說意義不大。

3. 變相解釋了，為什麼有時做候弱勢市況下，就算係下午出現買入信號，或者下午狂夾一輪，反而4:00 – 4:30 會以一個倒水方式下跌。不過這個時間的升跌又不代表等於後市有影響，但對交易來說意義就相對重要了。