「尾市理論」個股版 最後30分鐘特別重要 ? 睇完會知第二日升定跌 ? 有一隻竟然有3倍回報 ? 全回測82隻藍籌股數據
今年寫過一篇文係關於大市的「尾市理論」，當時我試用最後30分鐘的大市表現數據，推算出大市第二日升跌﹑機會率﹑回報率等情況。詳細我不多解釋，大家可以睇番之前的文章。
「尾市理論」量化統計 「尾市」30分鐘可以預測第二日股市走勢？淨炒最後30分鐘2 年可躺贏15 萬？
今日再寫「尾市理論」其實是我想測試個股適合用嗎 ? 如果只係睇最後30分鐘的上落，對判斷股價第二日的升跌有幫助嗎 ?
坊間其實有好多關於尾市理論的文章。有一些加入了成交量分析，有一些又話要橫盤然後突然突破先可信，又一些又話要加入平均線…最好笑的是，我發現內地對於尾市30分鐘的分析都是左抄右抄，其實都無人做過量化分析。
1. 定立測試方式
我覺還是最簡單的方式開始切入比較好，即是研究尾市最後30分鐘的表現(包括競價時段)，如果最尾30分鐘升，該股第二日表現是否會比較好，如果最尾30分鐘跌，第二日是否又會比較差 ?
另外，測試好與差，還可以細分量度幾個時段，即係用尾市表現作為策略的方向量度以下3個時段的表現︰
1. 當日收市(C1)至第二日收市(C2)(下面簡稱C2-C1) ;
2. 當日收市(C1)至第二日開市(O2) (下面簡稱O2-C1) ;
3. 第二日開市(O2)至第二日收市(C2) (下面簡稱C2-O2)
然後我亦會量度上面3個時段的1. 回報率 ; 2. 勝率 ; 3. Sharpe ratio ; 4. 最大回撤，4個量度好壞的準則。
之後的工作便算是簡單了。
2. 各隻成份股「尾市理論」結果
a. 當日收市(C1)至第二日收市(C2)(下面簡稱C2-C1)
有幾個有趣的現象可以入面睇到
1. 82隻成份股入面，只有34隻有正回報，連一半都無。即係話用個股最後30分鐘去分析第二日股市點行，其實不算太好的策略。
2. 最高回報的是1929﹑6618﹑9988﹑6862﹑2382，2年總回報高於83%，最多有113%，win rate 都高於5成，不過MDD 都有平均50%，sharpe rate 接近1
3. 82隻成份股中，最低的MDD是1044的18%，但回報只有1.44%。
4. 而回報最差5隻係1177﹑1378﹑992﹑3692及2269，2年間平均回報都超過-100%，2269更是-300%，sharpe ratio 更是-2.34。變相即係話最後30分鐘的表現完全不可信，如果作為反向指標都幾勁。
另外，我用個股最後30分鐘表現，列出下面兩個時段的結果比大家睇。
b. 當日收市(C1)至第二日開市(O2)(下面簡稱O2-C1)
c. 第二日開市(O2)至第二日收市(C2)(下面簡稱C2-O2)
由上面2個表，你會發現幾個現象
1. 在(a)表現最好/最差的股份，不一定在O2-C1或C2-O2 表現同樣地好/差
2. 「尾市理論」在O2-C1的正數股份有42隻正數，但在C2-02入面得番32隻，即係「尾市理論」對於第二朝高開/.低開的指引更為明顯，但對於第二日日中走勢的解釋力就會比較低
3. 有幾隻股份在O2-C1(過夜) 及 C2-O2(日中) 的表現相差是好大的
過夜>日中差距最大5隻係︰
2269 (過夜)-46.9%，日中-260.28%，相差212.61%
992 (過夜)+16.06%，日中-150.1%，相差166.16%
1378 (過夜)+21.59%，日中-134.49%，相差156.08%
2359 (過夜)+75.19%，日中-58.85%，相差134.04%
175 (過夜)+51.79%，日中-68.44%，相差120.23%
日中>過夜差距最大5隻係︰
960 (過夜)-102.00%，日中+111.44%，相差213.44%
2331 (過夜)-47.51%，日中+119.91%，相差167.41%
981 (過夜)-57.93%，日中+69.00%，相差126.93%
1088 (過夜)-60.19%，日中+39.87%，相差100.05%
2628 (過夜)-27.17%，日中+67.73%，相差94.91%
3. 個股「尾市理論」與大市的「尾市理論」有分別 ?
上面的結果顯示個股的「尾市理論」，並不完全與第二日個股的表現有絕對關係，在個別個股份表現是不錯的，但不可以一概而論完全適用於每隻個股身上，什至「尾市理論」最多只可以解釋到「過夜」表現，但放在「日中」是完全不合格。
但這個結果是顯然與我們之前做大市的「尾市理論」是有不同的。
因為當時我們推斷3:30 – 04:00 的大市表現與第二日恆指是有明顯關係，如果3:30 至4:00 大市是向上，正常應該大部份個股都係向上，第二日大市表現及個股表現應該都是同時間見到明顯向上，為什麼只有大市適用，而個股的實用性會較低 ?
事實上，我地發現現時恆指頭5隻權重成份股中，有3隻即 阿里(09988)﹑匯豐(00005)﹑友邦(01299)，都是適用於「尾市理論」而有正數的表現，所以「尾市理論」在大市的應用不會太差，即使是騰訊(00700)其實都只係輕微負回報，所以亦不可以話不適用。
變相其實表示權重股的最後30分鐘表現更能夠反映大市未來方向，亦即係最有實力的「玩家」在權重股的部署我們應該更為留意。
總結︰
1. 個股的「尾市理論」，明顯比大市的「尾市理論」解釋力為低，不能夠在所有股份身上體現
2. 「尾市理論」在過夜部份表現會更好，即對解釋夜期或當晚股市情況頗為有效，而成效會隨開市後亦消失。
3. 不過個別權重股的尾市表現，仍然是與「尾市理論」有一定關係，所以我們更可以留意權重股的尾市表現來。
4. 當然有部份極端地「尾市理論」相反的個股都應該留意，或者是一些有實力人士的一些慣常做法。
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